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2．这次背景更复杂，中期转势更曲折这次基本面背景比四年前更复杂。2014年11月2500点是牛市的确立位置。从经济背景看，2014年的问题比较单一、明显，即经济开始出现类衰退特征，GDP当季同比从10Q1的12%的高位一路下降，12Q4-13Q4稍有反弹趋稳于7.6%-8.1%，14Q1开始继续回落至14Q4的7.2%（之后缓慢回落至16Q1的6.7%后企稳），CPI当月同比从2011年7月的6.5%的高位回落至12年10月1.7%后，12年10月-13年12月反弹趋稳于2-3%，14年1月开始继续回落至14年12月的1.5%。而当前形势更复杂，国内经济有类滞胀特征、去杠杆正在推进，海外还有中美贸易摩擦，中美关系更紧张。今年以来GDP当季同比从18Q1的6.8%降至18Q3的6.5%，CPI当月同比从2018年4月的1.8%升至9月的2.5%，中国没有经济学定义的滞胀，但数据上有点类滞胀特征，即GDP增速下降、CPI增速上升。从债务水平看，根据BIS数据，我国政府部门杠杆率从2014年的40%升至2017年的47%，居民杠杆率从36%升至48%，非金融企业杠杆率从150%升至160%，各部门杠杆率都在提升。虽然总量看我国杠杆率不算高，但结构性问题显著，非金融企业部门杠杆率明显偏高，我国160.3%，日本103.4%、欧元区101.6%、英国83.8%、美国73.5%，所以今年我国宏观政策一直围绕去杠杆展开，这就直接导致股市资金供需失衡、以民营企业为代表的实体经济违约风险增加。此外，今年以来中美贸易摩擦及中美关系是影响市场情绪的重要变量，上证综指在3月22日后、6月15日后的两个交易日出现跳空缺口，都是中美贸易摩擦恶化所导致。10月4日，美国副总统彭斯发表演讲，公开指责中方干涉美国内政，甚至干预美国中期选举，这显示着中美争端已经从贸易领域逐步向非贸易领域蔓延，国庆假期后市场大幅下跌也与此有关。

就在11月16日抽签这一天，证监会通报了2018年上半年IPO企业现场检查及问题处理情况。2018年上半年，证监会分两批对17家IPO在审企业开展了现场检查。对于检查中发现的问题，证监会根据问题性质和影响程度进行分类处理。其中向稽查部门移交1家企业涉嫌违法违规线索，该企业主要涉及：涉嫌虚增外销收入、出库单与物流单信息不一致、涉嫌提前确认收入、实际控制人涉嫌体外代垫发行人成本费用、成本核算不准确、向实际控制人等关联方违规转移资金且未披露等问题。对3家保荐机构采取行政监管措施，3家机构主要涉及对发行人存在的个人卡资金去向未进行深入核查，未能发现发行人存在账外账户，存货监盘程序执行不到位，银行借款函证程序存在瑕疵，未充分关注发行人大额资金支付管控不规范等情况，尽职调查工作不够充分，违反《证券发行上市保荐业务管理办法》有关规定。对检查中发现的一般问题，证监会已告知发行人及中介机构，督促其在后续工作中予以整改。

对此，外交部发言人华春莹在今天的例行记者会上表示，“我不知道你看到这个报道怎么想，反正我只想笑，好莱坞再差的编剧也编不出这么烂的剧本来。”华春莹正告这位美国大使，要想“黑”中国，即便是走火入魔了，也要用点脑子，要不然只会沦为一个笑话。澳学者撰文批“红色恐惧偏执症”

关于募投项目，京沪高铁本次IPO募投资金拟全部用于收购京福安徽公司65.08%股权。证监会要求公司说明收购的协同效应、未来发展规划，以及标的定价公允性等问题。未来四大经营看点作为中国最赚钱的高铁线路，京沪高铁2016年、2017年、2018年和2019年前三季度营业收入分别为262.58亿元、295.55亿元、311.58亿元和250.02亿元，净利润分别为79.03亿元、90.53亿元、102.48亿元和95.2亿元。若按2018年实现净利润102.48亿元计算，京沪高铁平均每天净赚2810万元。

新宏泽：彩云投资拟减持公司不超2%股份新宏泽（002836）7月18日晚间公告，公司股东彩云投资计划6个月内以集中竞价方式，减持公司股份不超过320万股，占公司总股本的比例不超过2%。彩云投资目前持股比例8.23%。宏润建设：控股股东大宗交易减持公司1.81%股份

责任编辑：李昂环球捕手火爆背后：有会员称月入20万，七八成靠拉人头有会员称半个月工资买宝马；是模式创新还是涉嫌传销，律师说法不一；公司表态否认涉嫌传销“我在环球捕手半个月的工资买了台宝马，从去年7月加入到现在，我赚了250万元。”日前，一位环球捕手服务商在一次活动上这样说道。