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过渡期内资管机构业务调整方向资管新规的实质是实现监管制度的统一。资管新规打破了银行、证券、基金、期货的行业界限，统一按照募集方式或资金投向的差异，对资管产品进行分类与监管，极大削弱了监管套利的制度基础。资管新规着重指出刚性兑付、期限错配、多重嵌套、非标投资四个问题，其解决路径除了加强投资者教育外，还包括：针对期限错配，缩短资产端久期，或发行长期限理财产品；针对多重嵌套，清理或改造违规嵌套产品；针对非标投资，重配标准资产，或实现非标资产的标准化流转。其中，发行长期限理财产品与非标资产标准化的过程都会相对艰难，很难在资管新规过渡期内快速实现。因此，资产端缩短久期、转配标准债券、嵌套产品主动改造更可能首先发生。

第二，过渡期后期及之后，银行及资管机构可能面临负债端的整体重塑。例如银行理财回表或分流，直至刚性兑付的打破。尽管当前的资管新规在资金投向、融资杠杆、信息披露、估值系统等方面，做出了试图削弱监管不对称的努力，但在认购要求、销售方式、税收规则等方面，银行资管与非银资管仍然面临制度层面的不平等。例如，银行理财认购起点金额仍远高于公募基金；银行理财产品销售实行“双录”、面签等环节，流程要求远高于公募基金；以及公募基金免征增值税、而银行理财产品从2018 年开始需缴纳增值税等。因此，资管新规影响的第二阶段较为确定的是：银行理财扩张停滞、金融套利行为减弱与低评级信用利差的重估。

这意味着新诺威制药要想在短期内持续盈利，只能靠扩大销量来获得市场份额和收入。另外，公司也在丰富维生素类产品品类，截至招股说明书签署日，新诺威制药拥有已备案的保健食品（维生素类）25种。招股书显示，维生素类产品销售渠道主要对应连锁药店和贸易商，或许考虑到销售网络薄弱，在新诺威制药披露的募资项目中，就拟投资1.98亿元在全国新建100个营销网点。

《评论》：中国多年来都是经常帐户顺差国，但是今年一季度我国经常账户逆差341亿美元，其中货物贸易依然保持顺差为517亿美元，而服务贸易逆差为736亿美元。您怎么看待这个现象，在中美贸易摩擦升级的背景下，会不会对我国带来一个更大的影响？丁爽：我们做过估算。今年一季度出现了经常账户的逆差，这是2001年以来的第一个季度性逆差。而且根据二季度的初步数据，我们估计今年上半年出现了逆差，这个是很久以来没有见到过的。

根据国际可再生能源机构（IRENA）的最新成本分析， 2010年至2017年，陆上风电的平均电力成本下降了23%。持续的技术进步是推动当前风电成本降低的主要因素，而有竞争力的采购实践，大量经验丰富的大中型项目开发商竞相争夺全球市场机遇，都被认为是未来风电成本降低的新动力。目前全球范围内陆地风能平均成本是6美分/千瓦时，而传统化石燃料的发电成本在5美分/千瓦时至17美分/千瓦时这个区间内。研究结果指出，到2019年，最好的陆上风电项目将以3美分/千瓦时的价格提供电力，这会大大低于目前化石燃料的电力成本，也将给化石能源带来巨大冲击，风电有望支撑新的能源体系变革。

原创： 爱读财报的面包君来自微信公号：面包财经济川药业（600566.SH）日前披露了2018年中报：上半年营收约38.04亿元，同比增加35.36%；归母净利润约8.43亿元，同比增长44.81%。单从业绩来看，公司营收与利润继续保持高速增长，但公司股价却在中报披露之后开始走低，三个交易日跌幅超过7%。