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股票投资从短期来看，是无法确保绝对收益的，因为系统性风险很难规避。从长期看，虽然波动性比较大，但总体收益应该更高。养老资金具有长期属性，可以承担一定的波动，追求更高的长期收益。如果投资过于强调低波动和绝对收益，一定是以牺牲长期收益率为代价的。选择高质量上市公司构建组合是降低波动性，提高回报确定性的重要途径。

面对巨亏、大跌，一些媒体做了许多悲观断言，最典型的一句是，“拼多多游戏结束了”，大有否定整个商业模式的味道。近来专注于财报分析的黄泛区自媒体老铁，比较中性，用了“拼多多大考开始”的标题，建议一读。不过，今晚我倒要对拼多多表达一些乐观。这里先提一个细节。去年12月末，夸克君参加过拼多多潮汕松发陶瓷探访活动，内部人士曾跟夸克君预测了公司2018年基本数据，其中GMV与营收等，与今日财报数字非常接近。想说，这家公司对自身成长趋势、未来局面，有比较理性的预判与心理准备。

从国内来看，国标落地、规范化可能会是趋势之一。根据早前《经济学人》的观点表示：规范电子烟比试图消除它更明智。文章建议各国政府应以欧盟为参考，严格控制电子烟烟油中的尼古丁含量，还应规范电子烟的广告宣传方式，特别是严禁针对儿童营销。从国内来看，许多品牌都在追风口，在技术、资金、资源方面准备不足以及在生产制造等方面缺乏标准，这种盲目仿制的厂商其产品会对消费者的健康带来危害，同时也有不合规被淘汰出局的风险。

徐老师是易到的早期投资人，我们曾经一起的经历就如他在给我的书《重新理解创业：一个创业者的途中思考》作序时所说，“易到也是我们曾经一起编织的梦，梦虽远去，但留下来的，是对于梦想九死无悔的追求、对于人生雁过留声的自信、对于未来砥砺前行、坚信易到的奋斗。”

风险提示：全球经济下行加速超预期、贸易战升级、政策推出时间及力度不及预期等。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

当前，我国减税降费成效明显，但从今年3月审计署发布的报告来看，仍需要强化落实。据审计署发布的2018年第四季度国家重大政策措施落实情况跟踪审计结果公告披露，有13个地区的13家单位违规将应由财政资金承担的评估评审费用转嫁给企业承担，或利用政务平台资源违规收费4449.56万元。8个地区和部门的43家单位依托行政职权及影响力，通过垄断经营、摊派、评比达标等违规收费5858.44万元等。